Призыв к эффективному управлению и росту доходности
Фото: kommersant.ru
Банк России поощряет институциональных инвесторов к более активной роли в управлении компаниями. Регулятор уверен, что такая активность усилит рост рыночной стоимости эмитентов и повысит доходность вложений, тем более что правовая система предоставляет для этого широкие возможности. Эксперты отмечают, что на рынке сохраняется влияние мажоритарных акционеров, предпочитающих единоличное ведение бизнеса.
Кодекс инвестиционной ответственности как инструмент изменений
Центробанк приглашает инвесторов (банки, страховые и управляющие компании, НПФ) к тесному сотрудничеству с эмитентами для повышения инвестиционной отдачи. Соответствующие принципы закреплены в утверждённом 16 июля «Кодексе ответственного инвестирования». Документ рекомендует систематически оценивать эффективность подходов к вложениям, участвовать в стратегическом планировании, выдвигать кандидатов в руководящие органы и содействовать раскрытию информации.
Перспективы для рынка и новые акценты
Действия крупных инвесторов должны способствовать увеличению стоимости компаний, улучшению координации между акционерами и решению корпоративных споров. Особое значение регулятор придаёт долгосрочным факторам развития. Последователям кодекса предлагается публично отчитываться о внедрении принципов, концентрируясь на компаниях со стратегией роста капитализации.
Инициатива связана с перестройкой роли институциональных инвесторов после 2022 года, отмечают Павел Митрофанов («Эксперт Бизнес-решения») и Алексей Тимофеев (НАУФОР). «Традиционная ориентация на западных инвесторов сменилась внутренним спросом», – подчеркивает Митрофанов.
От пассивности к партнёрству
ЦБ фиксирует переход от пассивного участия к активному взаимодействию. Как отмечают управляющие фондами Мария Потапова («Альфа-НПФ») и Дмитрий Скрябин («Альфа-Капитал»), за последний год коммуникации улучшились, но остаются ограничения из-за санкционных барьеров. «Открытость эмитентов – ключ к эффективному партнёрству», – комментирует Потапова.
Правовые возможности и потенциал роста
Инвесторы с 2% капитала получили дополнительные инструменты влияния, включая право формировать повестку общих собраний и предлагать кандидатов в управленческие структуры. По словам Скрябина, это стимулирует корпоративное развитие. Интересы институциональных инвесторов типа «купил и держи» объективно совпадают с целями роста компаний.
Гармонизация стратегий и структурные вызовы
Аркадий Недбай (НАПФ) указывает, что компании доминирующими собственниками могут сопротивляться инициативам инвесторов. На примере индекса IMOX (Московская биржа): у ⅔ из 90 компаний free-float не превышает 25%, и лишь четыре эмитента имеют показатель выше 50%. Совмещение стратегий мажоритариев и институциональных игроков – важная задача для гармоничного развития рынка.
