2025 год ознаменует полный разрыв газовых отношений между Россией и Украиной. Драматический диалог между «Газпромом» и «Нафтогазом» в уходящем году так и не состоялся, а окончательную точку в этом вопросе поставили президенты обеих стран. Российский лидер категорично заявил об отсутствии перспектив транзитного контракта, а украинская сторона отвергла даже гипотетическую возможность транзита с участием посредников, приравняв это к прямому финансированию России. Десятилетиями «Газпром» стремился минимизировать зависимость от украинского транзита, инвестируя колоссальные средства в альтернативные маршруты поставок европейским потребителям. Однако военные действия на территории Украины привели к краху отношений с европейскими партнерами, обеспечивавшими львиную долю доходов компании.
Традиционного предновогоднего марафона переговоров в этот раз не будет. Обе стороны однозначно дали понять — транзит прекращается. Российская монополия, по заверениям властей, готова пережить этот удар, хотя последствия могут оказаться более серьезными, чем предполагается.
Несмотря на официальные заявления о незначительности потерь, реальность выглядит куда более мрачной. России пока нечем компенсировать утрату европейского рынка. Потеря выручки в размере более 6 миллиардов евро нанесет сокрушительный удар по «Газпрому». Строительство газопроводов в Китай растянется минимум на десять лет, причем контракты все еще не подписаны. Центральноазиатские рынки не способны обеспечить сопоставимую прибыльность.
Руководство энергетического сектора признает: избыточные объемы газа придется направить на внутренний рынок, где доходность в 2,6 раза ниже экспортной. В этих условиях монополист неизбежно будет лоббировать повышение внутренних тарифов.
Европейский союз, связанный с Россией разветвленной сетью газопроводов, решительно настроен на полный отказ от российских энергоносителей. Даже без прямых санкций против трубопроводного газа пространство для маневра «Газпрома» стремительно сужается. Контрактная база в Европе серьезно подорвана — часть соглашений аннулирована судебными решениями, а прекращение транзита может спровоцировать форс-мажоры по оставшимся договорам.
Иностранным импортерам российского сырья начали облегчать расчеты
За российский газ продолжают бороться лишь те потребители, которые из-за географического положения не имеют доступа к альтернативным источникам энергии и СПГ-терминалам. Хотя поставки через «Турецкий поток» и «Балканский поток» сохранятся на уровне 15 млрд кубометров в год для Румынии, Греции, Сербии и Венгрии, это несопоставимо с прежними объемами в 180-200 млрд кубометров.
Очевидно, что монополист уже никогда не вернет себе былого влияния в Европе. К завершению 2024 года европейские страны демонстрируют удивительное спокойствие перед лицом потери 14 млрд кубометров транзитного газа. Несмотря на ужесточение рыночных условий, паники образца 2022 года не наблюдается. Континент планирует обеспечивать свои потребности комбинацией подземных хранилищ и СПГ-поставок.
Производство газа в России превысит прошлогодний уровень
Финансовое положение «Газпрома» уже претерпело драматические изменения. Впервые за два десятилетия компания зафиксировала убытки из-за обвала экспортных доходов. Парадоксально, но выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов переработки теперь превышает доходы от основного газового бизнеса, несмотря на колоссальную разницу в объемах. Операционный денежный поток перестал покрывать капитальные затраты – тенденция, которая может стать долгосрочной, создавая все большую финансовую пропасть.
